焦點股：中鋼集團加持，鑫科(3663)打入半導體供應鏈 ... | 全台上櫃股票資訊網

2020年12月28日—【財訊快報／研究員馮欣仁】鑫科(3663)為中鋼集團轉投資，主營業務為濺鍍靶材銷售以及貴金屬買賣，濺鍍靶材佔營收這幾年逐年提升，近年來已 ...

【財訊快報／研究員馮欣仁】鑫科(3663)為中鋼集團轉投資，主營業務為濺鍍靶材銷售以及貴金屬買賣，濺鍍靶材佔營收這幾年逐年提升，近年來已拉高到近4成的水準，充分應用中鋼集團的「熔鑄鍛軋核心技術」，替代進口需求之光電產業用靶材及材料，目前主要應用產業為面板、光碟業，並切入光電、封裝等半導體領域靶材。

濺鍍靶材為薄膜製程關鍵材料，不過目前高階半導體靶材主要為外商所把持，且技術門檻也較高，過往台灣濺鍍靶材主要為進口，鑫科與中鋼經過多年研發、產品品質不輸外商，且價格更具競爭力，鑫科近幾年拓展半導體用濺鍍靶材，今年已陸續看到成果。除光電產業的群創(3481)、友達(2409)二大面板廠皆為客戶之外，也打入半導體的封測大廠日月光(3711)供貨體系，在台灣濺鍍靶材市占率為主導地位，產品線平均毛利率有20%以上，為鑫科主要獲利來源。

另外60%左右為貴金屬買賣業務，主要為銀料買賣，此業務營收受貴金屬價格起伏影響較大，毛利率低於濺鍍靶材，該業務為服務客戶為主，不過美元長期走低，原物料價格等長期趨勢走高，景氣復甦下，白銀需求又跟工業生產息息相關，該項業務也將成為鑫科明年業績成長的另一股成長動能。

近幾年半導體產業、光電產業等相關企業，陸續回流台灣設廠，甚至美國如美光等半導體業，加上面板廠群創Q3終結連7季虧損後，群創總經理楊柱祥表示，市場需求只是從B to C(企業對消費者)轉到B to B(企業對企業)，面板產業看來是「萬里無雲」，鑫科練兵已久，未來可大大發揮。

過去大陸轉投資虧損累累，鑫科這幾年也一一清算解散，包括南通中興材料科技公司、蘇州順惠有色金屬製品，去年也將鑫聯金屬資源(太倉)公司解散清算，目前只留下專營金屬靶材製造與銷售的太倉鑫昌光電材料，太倉鑫昌光電材料去年正式轉虧為盈，今年獲利程度更是大幅提升，整頓清算大陸虧損廠，加上僅剩的太倉鑫昌光電材料轉虧為盈，鑫科在2015年大幅虧損，每股虧損高達2.6元之後營運正式自谷底回升，去年EPS雖然大幅跳升到1.62元，但大部分來自大陸廠清算後的存貨跌價庫存回沖利益，已及所得稅的回沖利益，其實就本業來看，今年前三季鑫科營業利益4935萬元較去...