焦點股：併購效益顯現＋布局車用，協禧(3071)今年獲利拚新高 ... | 全台上櫃股票資訊網

2018年12月22日—目前協禧主要出影音娛樂、中控台、座椅等內裝應用的散熱風扇，交貨給歐美車廠。此外，去年底收購日本三菱電機旗下MelcoTechnorexCo.,Ltd ...

【財訊快報／馮欣仁】自從日本電產株式會社(Nidec)宣布以每股108元收購國內散熱模組大廠超眾(6230)48%股權之後，激勵超眾股價連日大漲，進而帶動國內其他散熱相關個股如雙鴻(3324)、泰碩(3338)、力致(3483)、健策(3653)、協禧(3071)等個股之比價效應。散熱產品技術過去以主被動混合式熱管理方案(鰭片＋風扇)為主，近年隨著下游終端電子產品往多功化及輕薄化的趨勢設計，且當晶片走向尺寸細微化、功能整合化之際，單位面積所產生的熱能若能經由高熱傳導特性的熱管(Heat Pipe)，予以快速的散佈在整個板片上，達到均勻分散並傳給與其接觸的散熱片，使局部熱點所可能造成之元件不穩定性降至最低，則可有效增強元件的可靠度及壽命。因此，隨著5G手機、伺服器、電競、電動車與車用電子等趨勢，帶動熱管、熱板、風扇與均熱片等商機興起。

同時生產散熱模組與風扇的協禧，近年來積極轉型，往高毛利產品布局，目前工業設備(含車用、儀器、設備應用)營收比重已拉到6成，家電、伺服器/網通則各占1成，而IT產品營收則已降到1成多。近來更積極布局車用市場，並成立歐洲子公司，就近服務客戶。目前協禧主要出影音娛樂、中控台、座椅等內裝應用的散熱風扇，交貨給歐美車廠。此外，去年底收購日本三菱電機旗下MelcoTechnorex Co.,Ltd以擴大規模。受惠併購效益，今年前11月營收達23.48億元，年增13%，已超越去年全年，且因產品組合優化，前三季稅後淨利1.63億元，追平去年全年，EPS達1.35元；雖然第四季為淡季，但預估今年全年EPS挑戰1.6-1.8元，改寫近年來新高。目前本益比僅約10倍左右，相較於同業如力致(3483)前三季EPS僅約0.25元，目前股價26.4元、而建準(2421)前三季EPS 1.85元，目前股價36.65元，本益比約14.6倍，顯然協禧股價並未高估，具備落後補漲空間。

就技術面，目前短期均線呈現多頭排列，日、周KD交叉向上，有利多方，後續待量能放大，以利多方攻擊，上檔壓力暫看半年線17.8元附近，下檔支撐看月線16.5元附近。