佶優(5452)，轉虧為盈的「清算價值股」 | 全台上櫃股票資訊網

我們就可以藉由觀察月營收表，來追蹤佶優的基本面狀況。但別忘了，對於這種股票類型，永遠別忘了要稍微分散投資。

這家公司的股價，已經跌到NCAV的67%不到，其實已經符合了葛拉漢的買進標準，讓我們想仔細的看一下公司營運情形，會不會帶給我們一些投資機會。

首先，這家公司去年虧損，但已經連續兩季轉虧為盈，更重要的是「營業現金流」也已經恢復流入的狀態，營運確實有好轉跡象。

但我們更關心的是未來一年能不能繼續保持復甦，若有的話，則目前股價就有被「低估」的嫌疑，如果能像2015年一樣股價能夠【重回清算價值】，就代表了49%的潛在漲幅。

佶優主要代理國際通用及工程塑化材料，進行加工處理之後，供應台灣電子產品使用的塑化材料(機殼為主)，主要客戶為台灣塑膠機殼廠商。主要產品有ABS塑膠材料、環保型ABS塑膠材料、工程塑膠、透明尼龍與聚碳酸酯(PC)等。

產品主要應用於電子產品外殼，例如電源供應器外殼、電視、顯示器外殼等，這些產品皆需要通過廠商認證方可出貨，因此其他大型塑化競爭者較少著墨。大中華區的電源供應器相關塑膠材料中，佶優就佔有八成以上市佔率。終端客戶包含：HP、Acer、Dell、聯想、飛利浦、三星、Sony、華碩等國際知名電子品牌。

台灣主要競爭同業有：奇美、台化、國喬、台達化、偉盟、華立等。國外競爭者有：德國BASF、德國拜耳、美國Sabic等。

因為電子產品採用塑膠機殼的比重越來越低，而且塑料產品單價不好，難以獲利。

如下圖，佶優的營收不斷衰退，去年Q4能夠轉虧為盈完全是依賴毛利率的提升。

佶優面臨的困境是:

唯一能夠讓公司穩定獲利的辦法，就是增加高附加價值產品的比重，例如環保塑料、智能家電外殼等，因此公司因應對策上，就是向韓國樂天授權更高附加價值的工程塑料...