從S.H.E跨到馬來貘、江宏傑，市值蒸發5億後，華研音樂如何力 ... | 全台上櫃股票資訊網

2020年8月26日—兩年前，華研旗下金雞母S.H.E離去，讓市值蒸發五億元，如今華研靠著與...擁有林宥嘉、動力火車、Karencici、李友廷等歌手，華研過得如何呢？...書中清楚說明，華研除了流行音樂製作、發行銷售，以及藝人演出、培育新人 ...

2018年9月，女子團體S.H.E因與前東家華研國際音樂（HIM International Music）合約期滿，三人同時求去。養了18年的金雞母展翅高飛，華研股價連日重挫，寫下單日市值蒸發逾5億元的慘痛紀錄。

兩年過去了，身為台灣第一家娛樂文創股上市櫃公司，依然擁有林宥嘉、動力火車、Karencici、李友廷等歌手，華研過得如何呢？

2019年，華研合併營收15億元，年減11.6％，確實反映了S.H.E離去的缺口。但在營收結構調整下，獲利表現亮眼，全年每股盈餘10.22元，創下歷史新高，年增15.34％。

再看到2020上半年表現。受到疫情影響，演藝活動停擺、演唱會幾乎全數取消。華研上半年合併營收5.86億元、年減17.42％，但平均毛利率從66％成長至80％，促使營業利益達2.99億元、成長6.42％，高過2019年同期。2020上半年每股盈餘4.63元。

從財務表現看來，華研已走出陰霾，重振旗鼓。毛利大幅攀升的關鍵，即是一躍而成營收主力的授權收入。

根據華研財報，公司營收可分為三大類別。第一類是「實體產品收入」，包括專輯CD、DVD和明星周邊商品等銷售，賣了一整年，進帳僅800萬元。佔公司整體營收比例從2015年的2.7％，下滑至2019年的0.54％。

第二類是「授權收入」，包括數位音樂錄音和視聽著作授權、KTV授權、歌曲授權（遊戲、戲劇主題曲、公播）等。簡單來說，所有透過串流平台、手機App、付費下載收聽的音樂，生活中最熟悉的聽歌方式，都屬於這範疇。佔整體營收比例從2015年的34％，大幅攀升至2019年的62.5％。

成長的關鍵，除了數位化大勢所趨之外，華研在2018年與杭州網易雲合作，更快速擴展了旗下歌手歌曲在中國市場的授權與傳布。

2020上半年疫情影響下，演藝活動幾乎全數取消，但仍有每股盈餘4.63元的亮眼表現，在全球疫情最嚴重的第二季，華研有超過9成營收，都來自授權收入。沒了S.H.E，一樣能靠著S.H.E過去...