補教人生續集-智基(6294) @ WIKI投資筆記:: 痞客邦 | 全台上櫃股票資訊網
2018年4月29日—上一篇有關智基(6294)的文章刊出後接到不少投資好友的詢問,在因此...短期間競爭對手要達到相同規模的據點數有很高的難度,公司還能享有好 ...
上一篇有關智基(6294)[1]的文章刊出後接到不少投資好友的詢問,在因此決定多寫了這篇做一些補充。的確這是一間不少人看到眼睛會發亮的公司,大部分的人會看上公司的幾個亮點:非常好的商業模式與市場地位、穩定的獲利與很高的盈餘分配率、然後價格實在是太便宜了(寫這篇文章的當下本益比大約是12.5倍)。
唯一的遺憾就是過去財報資料過少,因為公司是借殼上市,只有2016,2017算是有代表性的財報,過去的資料參考性不足也是一種風險,有人選擇多等個幾年看看,能參考的資料足夠了再介入,現在介入的投資者則是願意承擔較高的不確定。
品牌與市佔率
志光補習班為公司的營收最主要的來源,專注於公職的補教,在產業有極高的知名度。因為補教業申請掛牌有困難,才會以借殼的方式入主智基,如果能以志光的名字掛牌,對於品牌肯定會加分。
台灣補教業每年的規模大約是1,500~1,700億,對比智基2017年的營收7.8億在市場上似乎佔比不高,目前也沒有統計數據得知公職補教的市場餅有多大,市佔率不容易推估。去年考選部公布的高普考錄取總人數為 5,917 人,志光集團公佈的錄取人數達 1,743 人,上榜率近三成,這個數字或多或少能代表志光在公職補教的地位。
商業模式與經濟規模
除了老師在教室教授,還能透過全國63個實體據點做到多元的教學方式,像是門市據點看影片、DVD帶回家看、家裡雲端看影片,補習班做為一個好的通路就要讓同一份教材賣給最多的學生,達到有效的經濟規模。
短期間競爭對手要達到相同規模的據點數有很高的難度,公司還能享有好一陣子的實體通路優勢,競爭對手比較可能突破的方式是依靠雲端,雲端肯定是未來趨勢,也將會遇到對手前來搶奪市場。
少子化問題
考選部統計近年來報考國考的考生平均年齡為30.74歲,假設考生是念完大學開始準備...
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