銘旺實(4432) | 全台上櫃股票資訊網
2020年4月29日—目前除了儒鴻(1476-TW)、聚陽(1477-TW)等龍頭公司屹立不搖外,各家小廠的股價已接連跌破百元。而本次介紹的銘旺實(4432-TW), ...
不知道大家是否記得 2013 ~ 2015 年的紡織業榮景?當時眾多紡織股搖身一變成為飆股,陸續擠進股價百元俱樂部。許多公司也開始擴大產能,前往東南亞、中國等地設廠。
然而好景不常,近年受到快時尚退燒、東南亞及中國工資上漲等因素影響,許多公司面臨產能過剩、成本增加等問題,營運逐漸走下坡。目前除了儒鴻( 1476-TW )、聚陽( 1477-TW )等龍頭公司屹立不搖外,各家小廠的股價已接連跌破百元。
而本次介紹的銘旺實( 4432-TW ),其股價曾在 2014 年飆到 158 元,但在六年後的今天,卻只剩下 15 元,究竟這些年發生了什麼事呢?就讓我們一起看看吧!
近年毛利率持續探低
2013 年起,銘旺實陸續前往馬來西亞、緬甸、寮國等地設廠,並開創自有品牌「哈克士」,前景一片看好,果不其然 2014 年營收出現年增 20% 的爆發性成長,帶動當年 4 月股價大漲 50% ,正式進入股價百元俱樂部。
然而自 2015 年開始,營收與毛利率逐漸走下坡。根據最新財報顯示,其2019 年毛利率只剩下 11.7%,EPS更創下上櫃以來新低 -1.46。
為何營收與毛利會衰退得如此迅速呢?筆者認為主要原因有兩項:
客戶過於集中、產業趨勢:銘旺實自 2012 年上櫃以來,客戶就相當集中,前三大客戶占比高達九成,因此銘旺實的營收以及獲利,與客戶的經營策略、下單力道有很大關連,這是身為代工廠最大的危機之一。可惜近年快時尚退燒,且銘旺實主要客戶之一 Under Amour(透過代理商 Gear 下單)風光不再,加上近年來主力客戶下單模式改為零庫存策略,銘旺實訂單因此減少。雖然銘旺實於 2013 年自創品牌「哈克士」,但至今對營收貢獻小,整體營運受終端客戶影響走衰。 工資不斷上漲:紡織成衣為一個勞力密集的產業,因此許多國內紡織廠都曾前往中國、東南亞設廠。但隨著東南亞經濟起飛,當地工...4432 - 銘旺實| 總覽| 台股| Anue鉅亨 | 全台上櫃股票資訊網
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