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如果你以為這幾年的台積電是個長期大飆股，那麼今天要分享的CaseStudy，則是飆股中的飆股：中華食品(4205TT)，原名恆義食品，是一家台灣食品加工廠， ...

如果你以為這幾年的台積電是個長期大飆股，那麼今天要分享的Case Study，則是飆股中的飆股：中華食品(4205 TT)，原名"恆義食品"，是一家台灣食品加工廠，主要經營中華豆腐、中華豆花等知名產品，公司的營運很容易懂。

這家公司的股價在最近創下歷史新高51.7元，十年股價走勢如下圖，你若在十年前的今天買進持有至今，十年總回報高達583%。 (加計股息股利，計算至今年11/17最高價)。

+583%總回報率你可能沒感覺，我們換個方式講，這段時間最被關注的超級成長股：台積電(2330)，在同期間的總回報只有+453%，中華食才是飆股中的飆股。

台積電這十年間營運大跳躍，所以股價大幅上揚，那麼中華食呢？是不是有什麼營運爆點？讓你跌破眼鏡的答案是：沒有！這家公司十年前在台灣賣豆腐，現在還是在賣豆腐，如下圖。這間公司除了代工火鍋料的業務比重多一點之外，沒有什麼太大改變，主力產品"中華豆腐"仍佔七成左右。

再從財務角度來看，這十年來，中華食的營運狀況也沒有太大改變，一直很穩定。從投資的角度來看，基本上這種成長率屬於"零成長公司"，產品單價跟營收只是跟著通貨膨脹在上升而已。

不像飆股的股票最飆

這間"零成長"公司的報酬率打趴了一堆成長股、題材股，為什麼？因為市場的認同度出現大轉變。看看中華食股票本益比的變化(如下圖)，最能清楚說明市場從不愛到很喜歡的過程。